Regolamento (UE) 2018/708

Modulo per l’informativa dei gestori di fondi comuni monetari

Il regolamento di esecuzione (UE) 2018/708 della Commissione completa il quadro del regolamento (UE) 2017/1131 sui fondi comuni monetari, stabilendo il modulo tecnico uniforme che i gestori devono utilizzare per trasmettere le informazioni alle autorità competenti. La finalità è consentire una raccolta dati omogenea nell’Unione, migliorare la vigilanza sui rischi del settore e alimentare la banca dati centrale dell’ESMA.

Finalità e contesto normativo

I considerando chiariscono che gli obblighi informativi introdotti dal regolamento sui FCM si aggiungono a quelli già previsti dalle direttive 2009/65/CE e 2011/61/UE. La Commissione sottolinea l’esigenza di una segnalazione uniforme per facilitare l’analisi dei potenziali effetti sistemici del mercato degli FCM e ridurre i costi procedurali per gli operatori. Il regolamento si fonda sui progetti di norme tecniche di attuazione elaborati dall’ESMA, che ha anche svolto consultazione pubblica e consultato il gruppo delle parti interessate nel settore degli strumenti finanziari e dei mercati.

Ambito soggettivo e applicazione temporale

L’articolo 1 si rivolge ai gestori di fondi comuni monetari, chiamati a utilizzare il modulo allegato per l’informativa all’autorità competente di ciascun FCM. Il regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno Stato membro. Entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione e si applica dal 21 luglio 2018.

Contenuto del modulo: identificazione e caratteristiche generali

La prima parte del modulo richiede i dati identificativi del fondo e del gestore: periodo di riferimento, codice nazionale, LEI, codice BCE/ID IFM, denominazione, natura OICVM/FIA, eventuale collocamento esclusivo tramite piano di risparmio dei dipendenti, domicilio, Stato membro di autorizzazione, Stati membri di commercializzazione, data di creazione e valuta di base. Sono richiesti anche i dati del gestore e del depositario, inclusi codici nazionali, LEI e denominazione legale.

Classificazione del fondo e struttura particolare

Il modulo impone di indicare il tipo di FCM tra le quattro categorie previste dal regolamento (UE) 2017/1131: VNAV a breve termine, CNAV che investe in debito pubblico a breve termine, LVNAV a breve termine e VNAV standard. Sono inoltre richieste informazioni sulla struttura master/feeder per gli FCM commercializzati esclusivamente tramite piani di risparmio dei dipendenti, nonché sui casi in cui il fondo presenti categorie di azioni, con indicazione degli ISIN e della valuta di ciascuna categoria. Per fusioni o liquidazioni pregresse è prevista una segnalazione una tantum con la relativa data.

Indicatori di portafoglio e misure di rendimento/liquidità

La sezione sugli indicatori di portafoglio richiede il NAV del fondo, espresso sia in euro sia nella valuta di base, la Weighted Average Maturity (WAM) e la Weighted Average LIFE (WAL), nonché il profilo di liquidità del portafoglio. Devono essere comunicati la percentuale di attività ammissibili alla riserva di liquidità giornaliera e settimanale, la distribuzione delle attività per orizzonte temporale di liquidabilità, i rendimenti cumulativi su diversi intervalli, l’andamento annuo del rendimento netto delle categorie di azioni più rappresentative e la volatilità mensile del portafoglio e del NAV ombra, se applicabile.

Prove di stress

Il modulo richiede la trasmissione dei risultati delle prove di stress previste dall’articolo 28, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2017/1131: stress di liquidità, credito, cambio, tasso di interesse, livello di rimborso, scarto tra gli indici dei tassi di interesse dei titoli in portafoglio, macrostress e stress multivariato. Per i fondi CNAV e LVNAV devono essere inoltre indicati i risultati in termini di differenza tra NAV costante per azione o quota e NAV effettivo. Se del caso, va trasmessa anche la proposta di piano d’azione ai sensi dell’articolo 28, paragrafo 4.

Dati sulle attività detenute in portafoglio

La parte più estesa del modulo è dedicata alla segnalazione linea per linea delle attività. Per gli strumenti del mercato monetario devono essere indicati, tra l’altro, descrizione, ISIN o CFI, LEI e categoria dell’emittente, paese, scadenza, valuta, quantità, prezzo, interessi maturati, valore di mercato, metodo di valutazione, esito della valutazione interna del credito e data della successiva revisione del tasso di interesse. Per le cartolarizzazioni ammissibili e gli ABCP sono richiesti dati analoghi, con informazioni sul promotore e sul tipo di sottostante.

Altre attività ammissibili

Per le altre attività previste dall’articolo 9 del regolamento (UE) 2017/1131, il modulo distingue tra depositi, operazioni di vendita con patto di riacquisto, operazioni di acquisto con patto di rivendita, quote di altri FCM, derivati e attività liquide detenute a titolo accessorio. Per ciascuna tipologia si richiedono dati specifici su controparte, scadenza, esposizione, garanzie ricevute, valutazione interna del credito e, per i derivati, tipologia contrattuale, sottostante, esposizione, valore di mercato e collateral.

Informazioni sulle passività e sugli investitori

La sezione sulle passività impone di comunicare la concentrazione della proprietà, sia rispetto ai cinque maggiori proprietari effettivi sia per categoria di investitore (clienti professionali e al dettaglio ai sensi della MiFID II), oltre alla ripartizione geografica per categorie e per paese. Devono essere segnalate anche frequenza e termini di rimborso, eventuali meccanismi di gestione della liquidità e i dati mensili su NAV, sottoscrizioni, rimborsi, pagamenti agli investitori e tassi di cambio utilizzati.

Sezione specifica per gli FCM LVNAV

Per gli FCM di tipo LVNAV la sezione B del modulo introduce obblighi aggiuntivi. Deve essere segnalato ogni caso in cui il prezzo di un’attività valutata al costo ammortizzato si scosti di oltre 10 punti base rispetto al prezzo calcolato secondo il regolamento, con indicazione della durata, dello scostamento medio, minimo e massimo. Analogamente devono essere indicati i casi in cui il NAV costante si discosti di oltre 20 punti base dal NAV ordinario. È inoltre richiesta la comunicazione degli eventi rilevanti ai sensi dell’articolo 34, paragrafo 3, e delle misure adottate dal consiglio di amministrazione, comprese commissioni di liquidità, gates e sospensione dei rimborsi, in relazione alle soglie di liquidità previste dal regolamento di base.

Rilevanza pratica

Per gli operatori italiani il regolamento è essenzialmente uno strumento tecnico di compliance: non introduce nuove regole sostanziali di investimento, ma impone un formato dettagliato e vincolante per la reporting lineare verso l’autorità competente. La corretta predisposizione dei dati richiede coordinamento tra gestore, depositario, funzioni di risk management e amministrazione del fondo, con particolare attenzione agli LVNAV e ai riferimenti a ISIN, LEI, ISO e ai parametri di liquidità e stress testing.