Regolamento (UE) 2017/1147

Modifica dell’elenco degli indici di riferimento critici: inserimento dell’EONIA

Il regolamento di esecuzione (UE) 2017/1147 della Commissione modifica il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368, che contiene l’elenco degli indici di riferimento critici ai sensi del regolamento (UE) 2016/1011. L’intervento si colloca nel quadro della disciplina europea sugli indici usati come benchmark nei contratti e strumenti finanziari, volta a ridurre i rischi di manipolazione, conflitti di interesse e disfunzioni di mercato.

Contesto normativo e finalità

La Commissione richiama il ruolo economico degli indici di riferimento nella determinazione del prezzo di strumenti e contratti finanziari e nella misurazione della performance dei fondi di investimento. I considerando evidenziano che, quando un indice non è rappresentativo del mercato sottostante, possono verificarsi effetti negativi sull’integrità del mercato, sul finanziamento di famiglie e imprese e, più in generale, sulla stabilità finanziaria dell’Unione.

Criterio di individuazione degli indici critici

Ai sensi dell’articolo 20, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2016/1011, un indice di riferimento è considerato critico quando è utilizzato direttamente o indirettamente in una combinazione di indici in relazione a strumenti finanziari, contratti finanziari o fondi di investimento con un valore totale di almeno 500 miliardi di EUR, tenendo conto delle gamme di scadenze o termini applicabili. Tale qualificazione comporta l’applicazione di requisiti e poteri rafforzati in capo alle autorità competenti e agli amministratori degli indici.

Ragioni specifiche dell’inclusione dell’EONIA

Il regolamento fonda la scelta di includere l’EONIA su dati e analisi della Banca centrale europea. Secondo tali elementi, il valore degli strumenti e dei contratti finanziari collegati all’EONIA nell’Unione supera la soglia di 500 miliardi di EUR. Inoltre, l’EONIA rappresenta la media delle operazioni di prestito overnight non coperte da garanzia tra banche nel mercato interbancario dell’Unione e dei paesi EFTA ed è un tasso di riferimento cruciale per gli swap di tasso di interesse in euro e per il mercato degli OIS in euro.

Contenuto operativo della modifica

L’articolo 1 dispone la sostituzione dell’allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368. Nell’allegato aggiornato figurano due indici di riferimento critici:

• Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR®), amministrato da European Money Markets Institute (EMMI), sede Bruxelles, Belgio;
• Euro OverNight Index Average (EONIA®), amministrato da European Money Markets Institute (EMMI), sede Bruxelles, Belgio.

Entrata in vigore e effetti giuridici

L’articolo 2 prevede l’entrata in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Come di consueto per i regolamenti UE, l’atto è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri. Il considerando finale segnala inoltre l’urgenza dell’intervento, giustificata dall’importanza dell’EONIA per il mercato interbancario e dall’elevato numero di derivati ad esso collegati nell’Unione.