Regolamento (UE) 2023/2920

Proroga del meccanismo di correzione del mercato per i derivati del gas

Il regolamento (UE) 2023/2920 del Consiglio interviene sul regolamento (UE) 2022/2578, che aveva istituito un meccanismo temporaneo di correzione del mercato (MCM) per contrastare prezzi eccessivamente elevati dei derivati del gas nell’Unione. La proroga è adottata nel contesto della persistente crisi energetica, dei rischi geopolitici e della continua fragilità del mercato del gas, ritenuti tali da giustificare una misura di emergenza in chiave di solidarietà tra Stati membri.

Contesto normativo e motivazioni

I considerando richiamano le valutazioni di ESMA e ACER pubblicate il 1° marzo 2023, dalle quali risultava che il MCM non era stato attivato e che non erano emersi effetti negativi sulla sicurezza dell’approvvigionamento, sui flussi di gas o sulla stabilità finanziaria. Nonostante ciò, la Commissione ha rilevato che le difficoltà di mercato permangono: i prezzi del gas restano superiori ai livelli pre-crisi, la volatilità è elevata e il sistema resta esposto a shock improvvisi, anche di origine geopolitica o infrastrutturale.

Tra i fattori indicati figurano la guerra di aggressione della Russia contro l’Ucraina, la riduzione strutturale delle importazioni di gas russo via gasdotto, la tensione del mercato mondiale del GNL e il rischio di ulteriori interruzioni di approvvigionamento. Il regolamento sottolinea che, in un mercato unico come quello dell’Unione, un aumento eccessivo dei prezzi del gas può ripercuotersi su tutti gli Stati membri, anche se in misura diversa.

Ambito del meccanismo richiamato

Il regolamento non riscrive la disciplina sostanziale del MCM, ma ne estende il periodo di applicazione. Per effetto del rinvio al regolamento (UE) 2022/2578, il meccanismo riguarda gli ordini e la negoziazione di derivati su merci collegati a punti di scambio virtuale (VTP) dell’Unione, con scadenze comprese tra un mese e un anno, negoziati su mercati regolamentati.

Il MCM si attiva al verificarsi di un evento di correzione del mercato, cioè quando il prezzo di regolamento dei derivati TTF front month supera 180 EUR/MWh per tre giorni lavorativi consecutivi ed è superiore di 35 EUR al prezzo di riferimento pubblicato da ACER il giorno precedente. In tale ipotesi, i gestori dei mercati non possono accettare, e i partecipanti al mercato non possono presentare, ordini con prezzi superiori di 35 EUR/MWh rispetto al prezzo di riferimento.

Modifica introdotta dall’articolo 1

L’articolo 1 sostituisce la seconda frase dell’articolo 12, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2022/2578, fissando la nuova data finale di applicazione al 31 gennaio 2025. La proroga è quindi di un anno rispetto alla scadenza originaria del 31 gennaio 2024.

Entrata in vigore e applicazione

L’articolo 2 prevede che il regolamento entri in vigore il 1° febbraio 2024, garantendo continuità applicativa senza soluzione di continuità rispetto alla disciplina precedente. Il testo ribadisce che il regolamento è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.

Significato operativo per gli operatori

Per gli operatori di mercato e per i professionisti che assistono imprese energetiche e intermediari finanziari, la conseguenza principale è la prosecuzione del quadro emergenziale già in essere sul mercato dei derivati del gas. Il regolamento non introduce nuovi criteri di attivazione o nuovi limiti, ma conferma la validità del meccanismo di correzione del mercato sino al 31 gennaio 2025, in un’ottica di stabilizzazione dei prezzi e di tutela della sicurezza dell’approvvigionamento energetico dell’Unione.