Regolamento (UE) 2022/2060

Modellizzabilità dei fattori di rischio nel metodo dei modelli interni

Il regolamento delegato integra il regolamento (UE) n. 575/2013 fissando criteri tecnici armonizzati per stabilire quando un fattore di rischio può essere considerato modellizzabile nell’ambito del metodo alternativo dei modelli interni per il rischio di mercato. La disciplina mira a uniformare nell’Unione la distinzione tra fattori modellizzabili, soggetti alla misura del rischio di perdita attesa, e fattori non modellizzabili, soggetti alla misura del rischio di scenario di stress.

Ambito di applicazione e finalità operative

La disciplina si applica agli enti che devono valutare i fattori di rischio inclusi o da includere nel proprio modello interno di misurazione del rischio di mercato, ai sensi della parte tre, titolo IV, capo 1 ter, del regolamento (UE) n. 575/2013. Il regolamento disciplina tre ipotesi: fattori che non appartengono a curve, superfici o cubi; fattori che appartengono a tali strutture; e parametri di funzioni parametriche usate per rappresentarle. La valutazione è costruita per essere utilizzabile ai fini prudenziali e per garantire comparabilità delle prassi di vigilanza nell’Unione.

Regola generale sulla base di valutazione e periodo di osservazione

La valutazione si fonda, in linea generale, su un periodo di osservazione di 12 mesi che termina alla precedente data di riferimento per le segnalazioni di cui al regolamento di esecuzione (UE) 2021/451. Per tenere conto di ritardi nella disponibilità dei dati, l’ente può usare un periodo di 12 mesi traslato, purché il traslamento non superi un mese, sia applicato in modo coerente a tutti i fattori dello stesso tipo o a tutte le categorie della stessa curva/superficie/cubo, e sia adeguatamente documentato e spiegato all’autorità competente.

Prezzi verificabili: nozione e limiti

Il regolamento definisce in modo puntuale quali prezzi possono essere considerati verificabili. Sono tali quelli provenienti da operazioni concluse dall’ente o da terzi alle normali condizioni di mercato, oppure da quotazioni effettive competitive in buona fede di denaro e lettera. Sono invece esclusi i prezzi infragruppo, quelli di volume trascurabile, quelli con spread denaro/lettera anomali e quelli generati artificialmente per raggiungere le soglie richieste dal regolamento. In caso di ricorso a fornitori esterni, il fornitore deve trasmettere data e informazioni minime, essere sottoposto ad audit indipendente almeno annuale e consentire all’ente di dimostrare alla propria autorità competente la correttezza del processo e, se necessario, l’esistenza di un obbligo contrattuale del fornitore ad accertare la verificabilità del prezzo.

Rappresentatività del prezzo rispetto al fattore di rischio

Non basta che il prezzo sia verificabile: esso deve anche essere rappresentativo del fattore di rischio. La rappresentatività richiede una stretta relazione tra il prezzo e il fattore, nonché una metodologia concettualmente solida per estrarre il valore del fattore dal prezzo verificabile. Le metodologie e gli eventuali dati supplementari devono poggiare su dati oggettivi, così da evitare ipotesi arbitrarie. Il regolamento precisa inoltre che un prezzo verificabile può essere conteggiato per tutti i fattori di rischio di cui è rappresentativo; per i fattori sistematici di credito o azionari, la rappresentatività è limitata ai casi in cui gli indici o gli strumenti condividano gli stessi attributi del fattore sistematico, come paese, regione o settore.

Fattori di rischio non riconducibili a curve, superfici o cubi

Per i fattori non appartenenti a curve, superfici o cubi, la modellizzabilità si raggiunge con uno dei due test quantitativi alternativi: almeno 24 prezzi verificabili distinti nel periodo di 12 mesi, senza vuoti di 90 giorni o più con meno di quattro prezzi, oppure almeno 100 prezzi verificabili distinti nel medesimo periodo. I prezzi devono essere rappresentativi del fattore di rischio secondo le regole di cui al regolamento. La possibilità di usare un periodo traslato è subordinata alla coerenza applicativa e alla documentazione verso l’autorità competente.

Fattori di rischio appartenenti a curve, superfici o cubi

Quando i fattori appartengono a una curva, una superficie o un cubo, l’ente deve prima suddividerli in categorie pertinenti, poi valutare la modellizzabilità delle categorie e infine attribuire la modellizzabilità ai fattori appartenenti alle categorie risultate modellizzabili. Anche qui valgono le soglie di 24 o 100 prezzi verificabili nel periodo di osservazione di 12 mesi, con la stessa regola sui periodi di 90 giorni e con la possibilità del periodo traslato. Un prezzo è assegnato a una categoria se è rappresentativo di un fattore di rischio appartenente a quella categoria; inoltre l’ente può considerare come fattore di rischio qualsiasi punto della curva/superficie/cubo della categoria, anche se non formalmente incluso nel proprio modello.

Categorie standard e categorie definite dall’ente

Il regolamento individua categorie standard predefinite, calibrate in base alla natura del fattore di rischio e alla sua dimensione: durate in anni, più dimensioni di durata oppure dimensioni monetarie espresse tramite delta dell’opzione. Le classi di durata sono articolate in tabelle con soglie progressive; per alcuni fattori di volatilità e per le opzioni sono previste categorie specifiche. Gli enti possono anche creare categorie proprie, ma solo se la classificazione copre integralmente la curva/superficie/cubo, non presenta sovrapposizioni e rispetta il vincolo per cui ogni categoria contiene esattamente un fattore di rischio rilevante ai fini dei test di profit and loss attribution previsti dall’articolo 325 sexagies del regolamento (UE) n. 575/2013.

Riassegnazione dei prezzi nel differenziale creditizio

Per i fattori di rischio della categoria generale del differenziale creditizio, il regolamento consente in via eccezionale la riassegnazione dei prezzi a una categoria adiacente di durata più breve. Ciò è possibile solo se l’ente non è esposto alla categoria di durata più lunga, se ogni prezzo è considerato in una sola categoria e se la riassegnazione avviene una sola volta.

Funzioni parametriche e modellizzabilità dei parametri

Per le curve, superfici o cubi rappresentati tramite funzioni parametriche, gli enti devono valutare la modellizzabilità dei parametri della funzione come fattori di rischio. A tal fine devono individuare i punti usati per la calibrazione, applicare a tali punti il metodo di categorizzazione previsto per le curve/superfici/cubi e poi verificare se le categorie ottenute sono modellizzabili. Il parametro è modellizzabile solo se i punti impiegati per la sua calibrazione ricadono esclusivamente in categorie modellizzabili.

Obblighi di documentazione e conservazione

Gli enti devono inserire nelle proprie politiche interne un set minimo di informazioni: elenco dei fattori di rischio soggetti alla valutazione, fonti dei prezzi verificabili, criteri di verificabilità, metodologia di associazione e rappresentatività, valutazione dei parametri di funzioni parametriche, metodo di categorizzazione e uso del periodo traslato. Devono inoltre conservare almeno un anno di risultati della valutazione della modellizzabilità per ciascun fattore di rischio; se l’anno completo non è ancora disponibile, va conservato il maggior numero possibile di risultati.

Entrata in vigore e natura dell’atto

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri. In quanto regolamento delegato, integra la disciplina prudenziale di base dettando criteri tecnici vincolanti per la valutazione della modellizzabilità nei modelli interni di rischio di mercato.