Regolamento (UE) 2025/1142

Definizioni rilevanti

L'articolo 1 definisce i termini chiave: "soggetto collegato" rinviando all'articolo 72, paragrafo 1, lettera a), punti i)-iv), del regolamento (UE) 2023/1114; "remunerazione" come qualsiasi forma di pagamento o beneficio finanziario o non finanziario, diretto o indiretto, connesso alla prestazione di servizi per le cripto-attività ai clienti; "gruppo" secondo l'articolo 2, punto 11, della direttiva 2013/34/UE.

Conflitti di interesse pregiudizievoli per il prestatore

L'articolo 2 impone politiche e procedure per individuare, prevenire, gestire e comunicare i conflitti che possono nuocere al prestatore di servizi per le cripto-attività. Devono essere considerate, almeno, le situazioni in cui un soggetto collegato abbia un interesse economico in un soggetto in conflitto, rapporti personali/professionali/politici attuali o avuti nei tre anni precedenti, oppure compiti o responsabilità confliggenti o sottoposti a supervisione gerarchica confliggente. Devono inoltre essere valutati soggetti terzi che possano ottenere un vantaggio a spese del prestatore, abbiano un interesse distinto nel risultato del servizio o svolgano la stessa attività/forniscano servizi al prestatore in presenza di motivi dimostrabili di conflitto. Per amministratori, dipendenti e soci/azionisti con partecipazione qualificata rilevano anche partecipazioni azionarie o token, strumenti di debito e accordi contrattuali relativi ad attività MiCA.

Conflitti di interesse pregiudizievoli per i clienti

L'articolo 3 richiede di considerare i conflitti che sorgono nella prestazione dei servizi e che possono ledere i clienti, verificando se il prestatore o un soggetto collegato possa ottenere un guadagno, evitare una perdita o ricevere benefici a spese del cliente; abbia un interesse distinto nel risultato del servizio o dell'operazione; abbia incentivi a favorire un cliente rispetto a un altro; svolga la stessa attività del cliente; oppure riceva incentivi da terzi in relazione al servizio prestato.

Assetto delle politiche e procedure interne

L'articolo 4 stabilisce che le politiche e procedure siano scritte, calibrate su portata, natura e gamma dei servizi e, se il prestatore appartiene a un gruppo, sulle circostanze di conflitto derivanti dalla struttura e dalle attività del gruppo. L'organo di amministrazione è responsabile di definizione, adozione, attuazione, riesame periodico ed eliminazione delle carenze. Devono esistere canali interni efficaci, accesso costante ai documenti e formazione aggiornata. Le procedure devono descrivere le circostanze di conflitto, i processi di individuazione/prevenzione/gestione/comunicazione e la struttura organizzativa; comprendere misure di segnalazione tempestiva, segregazione informativa, sorveglianza distinta, separazione delle remunerazioni tra attività diverse, prevenzione di influenze improprie, gestione della partecipazione simultanea o successiva a servizi distinti, assegnazione di attività confliggenti a soggetti diversi, astensione dal voto degli amministratori in conflitto e divieto di posizioni dirigenziali in concorrenti fuori gruppo. Devono inoltre essere previste risorse adeguate e indipendenti, con una persona responsabile che riferisce direttamente all'organo di amministrazione e abbia competenze, indipendenza e accesso alle informazioni necessarie.

Remunerazione e incentivi

L'articolo 5 dispone che le politiche retributive tengano conto degli interessi di tutti i clienti. Le politiche e pratiche di remunerazione non devono creare conflitti o incentivi che inducano il personale o gli amministratori a favorire i propri interessi o quelli del prestatore a danno dei clienti o del prestatore stesso, e devono attenuare i conflitti derivanti da remunerazione variabile, KPI e meccanismi di allineamento al rischio, inclusi strumenti pagati a dipendenti o organi di amministrazione. Le regole si applicano a dipendenti, altre persone fisiche sotto il controllo del prestatore, membri dell'organo di amministrazione e persone coinvolte nell'esternalizzazione di servizi per le cripto-attività che incidono direttamente o indirettamente sui servizi o sul comportamento societario.

Operazioni personali

L'articolo 6 prevede controlli rafforzati sulle operazioni personali in cripto-attività effettuate da o per conto di soggetti collegati quando questi operano fuori dall'ambito professionale o per conto proprio, di parenti stretti o di persone da cui possano trarre un beneficio materiale diretto o indiretto. Sono richiesti identificazione o notifica preventiva alla persona responsabile dei conflitti, documentazione, decisioni obiettive nell'interesse delle parti, condizioni equivalenti a quelle di mercato, soglie di approvazione dell'organo di amministrazione espresse in volume, conoscenza delle regole da parte di dipendenti e amministratori, informazione tempestiva al prestatore e conservazione di una registrazione con data, ora, condizioni, volume, controparte e autorizzazioni o divieti.

Comunicazioni ai clienti sui conflitti di interesse

L'articolo 7 specifica il contenuto minimo delle comunicazioni ex articolo 72, paragrafo 2, del regolamento (UE) 2023/1114: descrizione dettagliata, specifica e chiara dei servizi, attività o circostanze che generano o possono generare conflitti, del ruolo del prestatore, della natura dei conflitti, dei rischi e delle misure di attenuazione. Tali comunicazioni non sono considerate sufficienti da sole per gestire i conflitti. Devono essere rese disponibili in modo ben visibile sul sito web e sui dispositivi usati per il servizio, costantemente aggiornate, mantenute in registri aggiornati per almeno cinque anni e disponibili in tutte le lingue utilizzate per commercializzare o comunicare con i clienti nello Stato membro interessato.

Requisiti specifici per il collocamento

L'articolo 8 introduce presidi aggiuntivi per i servizi di collocamento, tenendo conto dei conflitti che sorgono quando il prestatore svolge anche pricing, esecuzione ordini e ricerca, oppure colloca cripto-attività emesse da sé o da soggetti del gruppo. Devono essere istituiti dispositivi interni per evitare che il pricing favorisca clienti diversi o il prestatore a danno del cliente emittente o di altri clienti, per evitare che chi serve gli investitori partecipi a decisioni sul pricing o sulla ripartizione, per prevenire l'esercizio di diritti di staking senza previo consenso del cliente investitore, e per predisporre una procedura centralizzata per individuare tutte le operazioni di collocamento, inclusa la data di informazione al prestatore.

Entrata in vigore e applicabilità

L'articolo 9 prevede l'entrata in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. Il regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.