Regolamento (UE) 2019/482

Modifica dell'elenco degli indici di riferimento critici nei mercati finanziari

Il regolamento di esecuzione (UE) 2019/482 aggiorna l'elenco degli indici di riferimento critici previsto dal regolamento (UE) 2016/1011, inserendovi il WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate). L'intervento è motivato dall'importanza sistemica dell'indice per il mercato polacco e dalla necessità di preservare integrità, continuità e solidità dei mercati finanziari.

Contesto normativo

Il regolamento (UE) 2016/1011 disciplina gli indici usati come benchmark in strumenti finanziari, contratti finanziari e nella misurazione della performance dei fondi di investimento. In tale quadro, l'articolo 20 consente alla Commissione di adottare atti di esecuzione per redigere e rivedere l'elenco degli indici di riferimento critici almeno ogni due anni. Il presente atto modifica il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368, che conteneva l'elenco originario degli indici critici.

Criteri per la qualificazione del WIBOR come indice critico

La Commissione richiama il criterio dell'articolo 20, paragrafo 1, lettera b), del regolamento (UE) 2016/1011: l'indice deve basarsi su dati trasmessi da contributori in maggioranza ubicati in uno Stato membro ed essere riconosciuto critico in tale Stato. Nel caso del WIBOR, l'autorità competente polacca, Komisja Nadzoru Finansowego (KNF), ha notificato alla Commissione e all'ESMA la proposta di riconoscimento del tasso come indice critico, evidenziando che tutti i contributori del panel erano ubicati in Polonia.

Rilevanza economica del WIBOR

Il WIBOR è descritto come un tasso di riferimento fondato sulla media dei tassi ai quali le banche operanti sul mercato monetario polacco si prestano fondi non garantiti con diverse scadenze. La valutazione della KNF, condivisa dall'ESMA, mostra che l'indice è ampiamente utilizzato nell'economia polacca:

• 60 % del totale dei prestiti alle famiglie in Polonia;
• 70,1 % dei mutui ipotecari in essere;
• 98,5 % dei mutui sottoscritti dal 2013;
• quasi 26 % del valore nominale totale delle obbligazioni polacche per il pagamento delle cedole;
• 366 miliardi di EUR di derivati OTC su tassi di interesse, in termini nozionali;
• fondi di investimento con valore patrimoniale netto complessivo di 2,6 miliardi di EUR.

La Commissione rileva che il valore complessivo degli strumenti e contratti collegati al WIBOR supera il prodotto nazionale lordo della Polonia. Per questo motivo, la sua eventuale cessazione o non affidabilità potrebbe incidere in modo significativo sulla stabilità finanziaria, sull'integrità del mercato, sul credito a famiglie e imprese e, più in generale, sul funzionamento dei mercati finanziari polacchi.

Modifica dell'allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368

Con l'articolo 1, il regolamento sostituisce integralmente l'allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368. L'allegato aggiornato elenca i benchmark critici ai sensi dell'articolo 20, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2016/1011 e include:

• EURIBOR, amministrato da European Money Markets Institute (EMMI), Bruxelles;
• EONIA, amministrato da EMMI, Bruxelles;
• LIBOR, amministrato da ICE Benchmark Administration (IBA), Londra;
• STIBOR, amministrato dall'Associazione dei banchieri svedesi, Stoccolma;
• WIBOR, amministrato da GPW Benchmarks SA., Varsavia.

Entrata in vigore e effetti giuridici

L'articolo 2 prevede l'entrata in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea. Come di consueto per i regolamenti UE, l'atto è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri. Il considerando finale segnala inoltre l'urgenza dell'intervento, data la rilevanza cruciale del WIBOR per l'allocazione del capitale in Polonia.