Regolamento (UE) 2016/1368

EURIBOR come indice di riferimento critico

Il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1368 della Commissione, adottato l’11 agosto 2016, dà attuazione all’articolo 20, paragrafo 1, del regolamento (UE) 2016/1011 e inserisce l’EURIBOR nell’elenco degli indici di riferimento critici. La qualificazione si fonda sulla sua centralità per i mercati finanziari e per il finanziamento dell’economia reale nell’Unione, in particolare per mutui e prestiti.

Contesto e finalità

Dai considerando emerge che gli indici di riferimento sono essenziali per la determinazione del prezzo di strumenti e contratti finanziari e per la misurazione della performance dei fondi di investimento, ma possono essere esposti a manipolazione e conflitti di interesse. Il regolamento (UE) 2016/1011 prevede un regime rafforzato per gli indici critici, al fine di preservarne integrità, solidità e rappresentatività, attribuendo alle autorità competenti poteri specifici, inclusa la possibilità di imporre contribuzioni obbligatorie o l’amministrazione dell’indice in presenza delle condizioni previste.

Presupposti della qualificazione come indice critico

L’indice è considerato critico quando è utilizzato direttamente o indirettamente, anche all’interno di una combinazione di indici di riferimento, in relazione a strumenti finanziari, contratti finanziari o fondi di investimento aventi un valore totale di almeno 500 miliardi di EUR, considerando l’intera gamma di scadenze o termini dell’indice, ove applicabile. Nel caso dell’EURIBOR, la Commissione rileva che il suo utilizzo supera di gran lunga tale soglia.

Rilevanza economica dell’EURIBOR

L’EURIBOR è descritto come il tasso interbancario lettera applicato ai prestiti interbancari non garantiti nella zona euro ed è uno dei principali riferimenti mondiali per i tassi di interesse. Il regolamento richiama la stima di un impiego in contratti per oltre 180 000 miliardi di EUR, per lo più swap su tassi di interesse, nonché in mutui ipotecari al dettaglio per oltre 1 000 miliardi di EUR. Tale ampiezza di utilizzo spiega la necessità di una designazione formale come indice critico.

Effetti giuridici

Con la qualificazione operata dall’articolo 1, si attivano le conseguenze previste dal regolamento (UE) 2016/1011 per i benchmark critici, con il relativo rafforzamento della vigilanza e dei poteri delle autorità competenti e dell’amministratore dell’indice. Il regolamento di esecuzione non disciplina ulteriori obblighi sostanziali autonomi, ma si limita a individuare l’indice interessato.

Entrata in vigore

L’articolo 2 dispone che il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea ed è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri. La formulazione conferma la natura immediatamente efficace dell’atto nell’ordinamento dell’Unione.