Provvedimento AGCM C12478 n. 30293 del 30/08/2022

ERG Wind Holding / società titolari di parchi eolici

Il provvedimento riguarda l’acquisizione da parte di ERG Wind Holding S.r.l. del controllo esclusivo di sette società italiane attive nella produzione di energia elettrica da fonte eolica e controllate da EDP Renewables. AGCM ha esaminato l’operazione in fase di valutazione preliminare e ha deliberato il non avvio dell’istruttoria prevista dall’articolo 16, comma 4, della Legge n. 287/1990.

Parti e operazione

ERG Wind è controllata da ERG Power Generation S.p.A., a sua volta interamente controllata da ERG S.p.A., gruppo attivo nella produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, in particolare eolica e solare, in Italia e in altri Paesi europei. Il fatturato 2021 del gruppo risultava pari a circa [1-2] miliardi di euro a livello mondiale, di cui [700-1.000] milioni realizzati in Italia.

Le società target sono Taverna Caduta, Lucus Power, WinCap, Conza Energia, Breva Wind, SPV Parco Eolico Aria del Vento e San Mauro. Esse operano ciascuna un singolo parco eolico, salvo Breva Wind, che comprende un impianto eolico e un impianto mini-eolico. Il fatturato complessivo delle target nel 2021 era compreso tra [31-100] milioni di euro, interamente realizzato in Italia.

L’operazione è stata realizzata mediante un unico contratto di compravendita avente a oggetto il 100% del capitale di sei società e il 75% del capitale di San Mauro. Il provvedimento precisa inoltre che il residuo 25% di San Mauro, detenuto da un soggetto terzo, sarebbe stato trasferito a ERG Wind tramite un contratto distinto. A esito dell’operazione, ERG Wind acquisisce il controllo esclusivo delle società target.

Qualificazione giuridica e soglie

L’acquisizione contestuale del controllo esclusivo su più società controllate dal medesimo soggetto è stata qualificata come concentrazione ai sensi dell’articolo 5, comma 1, lettera b), della Legge n. 287/1990.

L’operazione rientra nell’ambito di applicazione della normativa nazionale, non ricorrendo le condizioni previste dall’articolo 1 del Regolamento CE n. 139/2004. Era soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva previsto dall’articolo 16, comma 1, della Legge n. 287/1990, poiché il fatturato complessivo realizzato in Italia dall’insieme delle imprese interessate superava 517 milioni di euro e il fatturato realizzato in Italia separatamente dal gruppo ERG e dalle società target superava, in entrambi i casi, 31 milioni di euro.

Restrizioni accessorie

Gli accordi tra le parti consentono a EDP Renewables e alle società affiliate di continuare a svolgere le attività commerciali esercitate dalle target in Italia e altrove, purché, per due anni dal closing, tali attività non pregiudichino l’operatività dei parchi eolici oggetto dell’operazione causando una perdita di produzione.

Il patto di non concorrenza in favore dell’acquirente è stato considerato una restrizione accessoria direttamente connessa e necessaria all’operazione, richiamando la Comunicazione della Commissione sulle restrizioni direttamente connesse e necessarie alle concentrazioni (2005/C 56/03), in quanto non eccede la durata di tre anni. AGCM ha tuttavia precisato che si riserva di valutare i patti eventualmente applicati oltre i limiti indicati.

Mercato della produzione e approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica

Secondo la prassi AGCM, il mercato comprende sia la produzione sia l’approvvigionamento all’ingrosso di energia elettrica, indipendentemente dalla fonte di produzione. Vi rientrano le transazioni a termine e spot concluse sulle piattaforme del Gestore dei Mercati Energetici, inclusi il mercato del giorno prima e il mercato infragiornaliero, nonché i contratti bilaterali over-the-counter.

Sotto il profilo geografico, il mercato è stato considerato sovraregionale e articolato, in ragione dei macro-vincoli di rete e dei possibili diversi prezzi di equilibrio, nelle macroaree Nord, Sud, Sicilia e Sardegna. Tutti i parchi eolici target sono localizzati nella macroarea Sud:

• Taverna Caduta, Lucus Power e Breva Wind sono situati in Basilicata, a Melfi, con capacità installate rispettivamente di 23,20 MW, 19,8 MW e 44,85 MW;
• WinCap e San Mauro sono situati in Basilicata, rispettivamente a Potenza e Lavello, con capacità di 20 MW e 14 MW;
• Conza Energia è situata a Conza della Campania, in Campania, con capacità di 34,5 MW;
• Aria del Vento è situata in Calabria, nei territori di Mongrassano, San Marco Argentano e Cervicati, con capacità di 15,75 MW.

Nel 2021, la quota aggregata delle attività delle parti nella macroarea Sud era largamente inferiore al [1-5%], sia in termini di capacità installata sia in termini di volumi venduti. Il contributo delle società acquisite era a sua volta inferiore all’1%. AGCM ha inoltre rilevato la presenza di numerosi altri operatori qualificati. Su questa base, l’operazione è stata ritenuta non idonea a produrre effetti significativi sul mercato elettrico interessato.

Mercato dei certificati d’origine

Il secondo mercato interessato è quello della produzione e commercializzazione delle Garanzie d’Origine. Le GO certificano che l’energia elettrica è stata prodotta da una fonte rinnovabile e sono rilasciate dal Gestore dei Servizi Energetici per ogni MWh di energia rinnovabile immessa in rete, esclusa quella destinata all’autoconsumo. I titoli sono rilasciati mensilmente, hanno durata annuale e possono essere trasferiti separatamente dall’energia cui si riferiscono.

Le GO possono essere negoziate nelle sedi predisposte dal GSE o mediante libera negoziazione. Quanto alla dimensione geografica, AGCM ha richiamato la prassi della Commissione europea, che non ha escluso una dimensione euro-unitaria, e un proprio precedente nel quale la definizione tra mercato nazionale ed euro-unitario era stata lasciata aperta. Anche nel caso esaminato, la definizione geografica è stata lasciata aperta poiché non incideva sull’esito della valutazione.

Limitando l’analisi al mercato nazionale, nel 2021 il gruppo ERG deteneva una quota compresa tra l’1% e il 5%, destinata a incrementarsi di una misura ampiamente inferiore all’1% per effetto dell’operazione. Le vendite delle parti rappresentavano quindi una quota trascurabile del valore complessivo del mercato, senza possibilità di costituzione o rafforzamento di una posizione dominante.

Valutazione concorrenziale

Considerate le quote contenute, l’incremento marginale determinato dall’operazione, la limitata incidenza delle società target e la presenza di numerosi operatori nel mercato elettrico, AGCM ha concluso che la concentrazione non è idonea a costituire o rafforzare una posizione dominante né a modificare significativamente le condizioni concorrenziali nei mercati rilevanti.

L’Autorità ha pertanto ritenuto che l’operazione non ostacoli, ai sensi dell’articolo 6, comma 1, della Legge n. 287/1990, in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati.

Esito

AGCM ha deliberato di non avviare l’istruttoria di cui all’articolo 16, comma 4, della Legge n. 287/1990. L’esito è quindi un’autorizzazione senza condizioni, senza imposizione di misure correttive o impegni strutturali e comportamentali.

La valutazione favorevole riguarda anche i patti di non concorrenza esclusivamente nei limiti temporali e sostanziali considerati accessori all’operazione. L’Autorità ha mantenuto la facoltà di esaminare eventuali obblighi eccedenti tali limiti.