Provvedimento AGCM C12718 n. 31571 del 28/05/2025

IBL Istituto Bancario del Lavoro/Creditis Servizi Finanziari-Fincentro Finance

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha esaminato l’acquisizione del controllo esclusivo di Creditis Servizi Finanziari S.p.A. e di Fincentro Finance S.p.A. da parte di IBL Istituto Bancario del Lavoro S.p.A. L’operazione, notificata ai sensi della legge n. 287/1990, è stata qualificata come concentrazione unica e chiusa in fase di screening, con decisione di non avviare l’istruttoria.

Parti e struttura dell’operazione

IBL è una banca a capo di un gruppo attivo in Italia nel settore bancario, finanziario e assicurativo, con attività nel credito al consumo, nella cessione del quinto, nell’anticipo del trattamento di fine servizio e nella distribuzione assicurativa. Creditis è un intermediario finanziario attivo esclusivamente nel credito al consumo diretto e nella distribuzione di polizze CPI; Fincentro opera nella promozione e conclusione di contratti di credito al consumo diretto e distribuisce anch’essa CPI.

A seguito dell’operazione, IBL acquisirà:

• l’intero capitale sociale e la totalità dei diritti di voto di Creditis;
• la maggioranza del capitale sociale e dei diritti di voto di Fincentro.

L’Autorità osserva che le due acquisizioni sono interdipendenti, perseguite tramite un medesimo contratto di compravendita e riferite alle stesse parti cedenti e acquirenti; perciò sono trattate come una sola concentrazione.

Inquadramento normativo

L’operazione è stata ricondotta all’art. 5, comma 1, lett. b), della legge n. 287/1990, in quanto acquisizione del controllo di imprese. L’AGCM ha escluso l’applicabilità della disciplina europea delle concentrazioni, non ricorrendo le condizioni di cui all’art. 1 del Regolamento (CE) n. 139/2004.

La notifica preventiva è risultata dovuta ai sensi dell’art. 16, comma 1, l. 287/1990, perché:

• il fatturato complessivo in Italia dell’insieme delle imprese interessate supera 582 milioni di euro;
• almeno due imprese interessate superano ciascuna 35 milioni di euro.

Mercati rilevanti esaminati

L’Autorità rileva sovrapposizioni orizzontali nei seguenti ambiti:

• credito al consumo;
• distribuzione di prodotti assicurativi.

Nel credito al consumo, l’AGCM richiama la distinzione tra credito diretto e credito finalizzato, ma ai fini del caso considera solo il credito al consumo diretto, in quanto:

• Creditis opera come erogatore di credito al consumo diretto;
• Fincentro non eroga credito proprio, ma distribuisce prodotti di Creditis;
• il Gruppo IBL opera principalmente come "fabbrica prodotto" nel credito al consumo diretto, con prodotti di cessione del quinto e anticipo TFS.

L’Autorità ribadisce inoltre che:

• il credito al consumo diretto ha dimensione geografica locale, tipicamente regionale;
• il credito al consumo finalizzato ha dimensione geografica nazionale, ma non è rilevante nel caso concreto.

Per la distribuzione assicurativa, l’AGCM richiama il proprio orientamento consolidato secondo cui ciascun ramo assicurativo rappresenta un mercato distinto e distingue tra fase produttiva nazionale e fase distributiva locale/provinciale. Nel caso di specie, le Target operano solo nella distribuzione di polizze CPI, che presentano componente vita e componente danni; pertanto, assumono rilievo i mercati distributivi dei rami vita e danni.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Nel credito al consumo diretto, anche adottando la definizione più restrittiva del mercato:

• la quota congiunta post-merger resta inferiore al 1-5% a livello nazionale;
• la quota resta inferiore al 1-5% in ciascun mercato regionale.

L’AGCM sottolinea inoltre la presenza di numerosi concorrenti, compresi operatori appartenenti a importanti gruppi bancari nazionali, con quote superiori a quelle delle parti e capaci di esercitare una significativa pressione concorrenziale.

Nella distribuzione di prodotti assicurativi:

• la quota aggregata delle parti è inferiore all’1% a livello nazionale, sia nel comparto vita sia nel comparto danni;
• a livello provinciale, la quota post-merger resta inferiore all’1% in tutte le province.

L’Autorità esclude criticità di natura verticale, anche considerando la posizione del Gruppo IBL nel mercato della raccolta bancaria, dove nel 2024 detiene una quota inferiore all’1% a livello nazionale.

Parere IVASS ed esito

Nel procedimento è stato acquisito il parere favorevole dell’IVASS, che ha ritenuto, sulla base delle informazioni disponibili, che l’operazione non sia idonea ad alterare l’equilibrio concorrenziale dei mercati della distribuzione assicurativa vita e danni.

Sulla base dell’analisi svolta, l’AGCM conclude che l’operazione non ostacola in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e non comporta la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante. Per tale motivo ha deliberato di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, della legge n. 287/1990.