Direttiva 2006/46

Direttiva 2006/46/CE: trasparenza contabile, parti correlate e governo societario

La direttiva interviene su quattro direttive contabili settoriali per rafforzare la qualità dell’informativa finanziaria e il governo societario nell’Unione. Il legislatore europeo collega espressamente l’intervento al piano d’azione del 21 maggio 2003 per modernizzare il diritto societario e aumentare la fiducia del mercato mediante più trasparenza, responsabilità degli organi e comparabilità dei bilanci.

Finalità e contesto sistematico

La direttiva persegue tre obiettivi principali:

• rafforzare la responsabilità collettiva dei membri degli organi di amministrazione, gestione e controllo;
• ampliare la trasparenza su parti correlate e disposizioni fuori bilancio;
• migliorare l’informativa sulle pratiche di governo societario, in particolare per le società quotate.

I considerando precisano che la disciplina non mira a uniformare integralmente il diritto interno sulla responsabilità, ma a imporre uno standard minimo di risultato: gli Stati membri devono assicurare un regime di responsabilità adeguato e non possono limitarsi a un sistema puramente individuale. Resta tuttavia la possibilità di introdurre responsabilità più ampie verso azionisti o altri stakeholder.

Ambito soggettivo di applicazione

Le modifiche incidono su:

• direttiva 78/660/CEE, sui conti annuali di taluni tipi di società;
• direttiva 83/349/CEE, sui conti consolidati;
• direttiva 86/635/CEE, su banche e altri istituti finanziari;
• direttiva 91/674/CEE, su imprese di assicurazione.

Gli obblighi più incisivi riguardano le società i cui valori mobiliari sono ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Per alcune disposizioni sono previste esenzioni o attenuazioni per:

• piccole società ai sensi dell’articolo 11 della direttiva 78/660/CEE;
• società che emettono soltanto valori mobiliari diversi dalle azioni ammessi alla negoziazione, salvo casi specifici;
• talune società per le quali gli Stati membri mantengono margini di esenzione espressamente consentiti.

Parti correlate: informativa più ampia

La direttiva estende l’obbligo di disclosure oltre i rapporti con imprese collegate, comprendendo operazioni con parti correlate rilevanti e non effettuate a condizioni di mercato normali.

Per i conti annuali, l’articolo 43 della direttiva 78/660/CEE è integrato con l’obbligo di indicare:

• la natura e l’obiettivo commerciale delle operazioni con parti correlate;
• il loro importo;
• la natura del rapporto con la parte correlata;
• ogni altra informazione necessaria a comprendere lo stato patrimoniale della società.

Le informazioni possono essere aggregate per natura, salvo che la distinzione sia necessaria per comprendere gli effetti delle operazioni sullo stato patrimoniale. Per le società di cui all’articolo 27, gli Stati membri possono consentire una disclosure più limitata; per le società di tipo indicato nell’articolo 1, paragrafo 1, della direttiva 77/91/CEE, la limitazione può essere circoscritta alle operazioni con maggiori azionisti e membri degli organi sociali. Sono possibili deroghe per operazioni tra membri di un gruppo, se le società controllate coinvolte sono interamente possedute dallo stesso membro.

Per i conti consolidati, l’articolo 34 della direttiva 83/349/CEE prevede un’informativa analoga, ma con esclusione delle operazioni infragruppo. Anche qui la nozione di parte correlata è ricondotta ai principi contabili internazionali adottati ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002.

Disposizioni fuori bilancio

La direttiva impone una maggiore trasparenza su accordi e impegni non iscritti a bilancio, definiti come disposizioni fuori bilancio. La disclosure è richiesta quando:

• i rischi o i benefici sono significativi;
• la loro indicazione è necessaria per valutare lo stato patrimoniale.

Tra gli esempi menzionati nei considerando figurano:

• special purpose entities (SPE);
• attività offshore;
• debt factoring;
• accordi di vendita e riacquisto;
• deposito di merci;
• contratti take or pay;
• cartolarizzazioni tramite entità distinte;
• beni impegnati;
• leasing operativo;
• outsourcing.

Per talune società di cui all’articolo 27, gli Stati membri possono limitare l’informativa alla sola natura e all’obiettivo commerciale delle disposizioni.

Dichiarazione sul governo societario

L’articolo 46 bis della direttiva 78/660/CEE introduce un obbligo centrale per le società quotate: la dichiarazione sul governo societario deve essere inserita nella relazione sulla gestione come sezione specifica.

La dichiarazione deve contenere almeno:

• riferimento al codice di governo societario applicabile o adottato volontariamente, oppure alle pratiche di governance applicate oltre la legge nazionale;
• indicazione delle parti del codice da cui la società si discosta e relativa motivazione, oppure ragioni della mancata applicazione;
• descrizione dei sistemi interni di controllo e gestione dei rischi connessi all’informativa patrimoniale;
• informazioni dell’articolo 10, paragrafo 1, lettere c), d), f), h) e i), della direttiva 2004/25/CE, se la società vi è soggetta;
• descrizione del funzionamento dell’assemblea degli azionisti, dei suoi poteri e dei diritti degli azionisti, salvo che tali elementi risultino già integralmente dalle norme nazionali;
• descrizione della composizione e del funzionamento degli organi di amministrazione, gestione e controllo e dei loro comitati.

Gli Stati membri possono consentire che queste informazioni siano rese in una relazione distinta pubblicata congiuntamente alla relazione sulla gestione o mediante rinvio al sito internet della società. Il revisore legale verifica comunque, per le informazioni non espressamente escluse, che sia stata predisposta la dichiarazione sul governo societario. Sono inoltre previste esenzioni per le società che emettono solo titoli diversi dalle azioni ammessi alla negoziazione, salvo il caso in cui abbiano emesso azioni negoziate in un sistema multilaterale di negoziazione.

Obblighi e responsabilità degli organi sociali

La direttiva introduce una sezione specifica sugli obblighi e sulle responsabilità.

Per i conti annuali, l’articolo 50 ter stabilisce che i membri degli organi di amministrazione, gestione e controllo devono avere un obbligo collettivo di garantire che:

• i conti annuali;
• la relazione sulla gestione;
• se separata, la dichiarazione sul governo societario siano redatti e pubblicati in conformità alla direttiva e, se del caso, ai principi contabili internazionali applicabili.

L’articolo 50 quater impone agli Stati membri di assicurare che le proprie norme sulla responsabilità si applichino almeno nei confronti della società in caso di violazione di tale obbligo.

Un meccanismo analogo è previsto per i conti consolidati: l’articolo 36 bis della direttiva 83/349/CEE impone la responsabilità collettiva degli organi di amministrazione, gestione e controllo delle imprese che redigono conti consolidati e relazione consolidata sulla gestione; l’articolo 36 ter richiede che le norme nazionali sulla responsabilità si applichino almeno nei confronti dell’impresa che redige i conti consolidati.

Sanzioni

Sia la direttiva 78/660/CEE sia la 83/349/CEE sono integrate con norme che obbligano gli Stati membri a stabilire sanzioni per le violazioni delle disposizioni nazionali di recepimento. Le sanzioni devono essere:

• effettive;
• proporzionate;
• dissuasive.

La direttiva non armonizza il tipo di sanzione, lasciando agli Stati membri la scelta degli strumenti, ma imponendo un risultato minimo di efficacia applicativa.

Soglie dimensionali e valutazione degli strumenti finanziari

La direttiva aggiorna le soglie quantitative della direttiva 78/660/CEE:

• articolo 11: totale dello stato patrimoniale da 3.650.000 EUR a 4.400.000 EUR; volume d’affari netto da 7.300.000 EUR a 8.800.000 EUR;
• articolo 27: totale dello stato patrimoniale da 14.600.000 EUR a 17.500.000 EUR; volume d’affari netto da 29.200.000 EUR a 35.000.000 EUR.

Tali soglie possono essere ulteriormente oggetto di future revisioni, ma gli Stati membri non sono obbligati a utilizzare gli importi maggiorati.

Inoltre, con l’articolo 42 bis, paragrafo 5 bis, gli Stati membri possono, nel rispetto dei principi contabili internazionali, consentire o imporre la valutazione degli strumenti finanziari e i relativi obblighi informativi secondo gli IAS adottati ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002.

Rapporti con altri atti UE e clausole di coordinamento

La direttiva coordina le modifiche con:

• regolamento (CE) n. 1606/2002 sui principi contabili internazionali;
• direttiva 2004/39/CE sui mercati degli strumenti finanziari;
• direttiva 2004/25/CE sulle offerte pubbliche di acquisto.

La nozione di parte correlata è espressamente allineata agli IAS adottati a livello UE, così da favorire coerenza tra bilanci redatti secondo norme nazionali e bilanci consolidati IAS/IFRS.

Trasposizione, entrata in vigore e obblighi procedurali

Gli Stati membri devono recepire la direttiva entro il 5 settembre 2008. Le misure nazionali di recepimento devono contenere un riferimento alla direttiva, oppure essere corredate di tale riferimento al momento della pubblicazione ufficiale.

La direttiva entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla sua pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Gli Stati membri devono inoltre comunicare alla Commissione il testo delle disposizioni nazionali essenziali adottate nel settore disciplinato.

Riesame da parte della Commissione

L’articolo 61 bis della direttiva 78/660/CEE impone alla Commissione un riesame, entro il 1º luglio 2007, di una serie di disposizioni relative alla valutazione al valore equo e ad altri profili contabili, alla luce dell’esperienza applicativa e degli sviluppi internazionali. Se del caso, la Commissione deve presentare una proposta di modifica al Parlamento europeo e al Consiglio.