Regolamento (UE) 2016/1800

Associazione tra rating ECAI e classi di merito di credito ai fini di Solvibilità II

Il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 della Commissione stabilisce la corrispondenza tecnica tra i rating emessi dalle agenzie esterne di valutazione del merito di credito (ECAI) e una scala obiettiva di classi di merito di credito applicabile nel quadro della direttiva 2009/138/CE (Solvibilità II). La misura mira a garantire coerenza con la disciplina bancaria già esistente, tenendo conto tuttavia della diversa struttura prudenziale del settore assicurativo, che utilizza sette classi di merito di credito anziché sei.

Contesto normativo e finalità

I considerando chiariscono che la metodologia deve essere coerente con quella prevista per banche e intermediari finanziari dal regolamento (UE) n. 575/2013 e dal regolamento di esecuzione (UE) 2016/1799, ma adattata al calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità delle imprese di assicurazione e di riassicurazione. La Commissione sottolinea inoltre l’esigenza di evitare effetti distorsivi sul mercato dei rating del credito, già fortemente concentrato, e di non penalizzare in modo automatico le ECAI più piccole o di più recente ingresso nel mercato solo perché dispongono di meno dati quantitativi.

Ambito soggettivo e oggettivo

La disciplina si applica ai rating delle ECAI registrate o certificate ai sensi del regolamento (CE) n. 1060/2009, ai rating emessi da banche centrali esenti da tale regolamento e ai rating avallati dalle ECAI in conformità allo stesso. L’utilizzo della corrispondenza è funzionale al calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità nel contesto Solvibilità II e vale in modo direttamente applicabile in tutti gli Stati membri.

Criteri di costruzione della corrispondenza

Il sistema di associazione si fonda su una combinazione di fattori quantitativi e qualitativi. Nei casi in cui le informazioni quantitative siano scarse, il regolamento richiede che la loro rilevanza sia attenuata, così da evitare svantaggi indebitamente severi per gli operatori più recenti. La corrispondenza dovrà inoltre essere aggiornata quando necessario, in base ai dati raccolti dopo l’entrata in vigore del regolamento.

Contenuto dispositivo essenziale

L’articolo 1 rinvia integralmente all’allegato, nel quale è contenuta la tavola di associazione tra ciascuna scala di rating e le classi di merito di credito da 0 a 6. L’allegato è molto dettagliato e copre numerose ECAI, tra cui AM Best, Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch, DBRS, Scope, Capital Intelligence, Creditreform, Dagong, JCR, Kroll Bond Rating Agency, Banque de France e altre, distinguendo le diverse scale utilizzate da ciascun operatore (lungo termine, breve termine, emittenti, emissioni, solidità finanziaria, fondi, assicuratori, sovrani, ecc.).

Entrata in vigore

L’articolo 2 stabilisce che il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. Il testo ribadisce la sua natura di atto obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.