Provvedimento AGCM C12549 n. 30721 del 11/07/2023

Industries/ALS Luxury Logistics: acquisizione del controllo congiunto di ALS Luxury Logistics S.r.l.

L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato esamina l’operazione con cui Industries S.p.A. acquisisce, insieme ad ALS S.p.A., il controllo congiunto di ALS Luxury Logistics S.r.l. L’operazione è notificata ai sensi della L. 287/1990 e viene qualificata come concentrazione ex art. 5, comma 1, lett. b), con esito di non avvio dell’istruttoria ex art. 16, comma 4.

Parti coinvolte

Industries S.p.A. è la licenziataria del marchio Moncler e opera nella produzione e commercializzazione di abbigliamento, accessori e calzature, oltre che nella gestione di alcune attività distributive del business Moncler. È interamente controllata da Moncler S.p.A., a capo del Gruppo Moncler.

ALS S.p.A. appartiene al Gruppo FBH e svolge attività di logistica integrata, deposito e gestione logistica di magazzini per conto terzi, oltre a trasporti, spedizioni e attività connesse. ALS Luxury Logistics S.r.l. è una società attiva nella logistica, movimentazione merci e gestione di magazzini, con servizi rivolti a clienti del settore lusso.

Struttura dell’operazione e governance

L’operazione consiste nel passaggio di ALS Luxury dal controllo esclusivo di ALS al controllo congiunto di ALS e Industries. A esito dell’operazione, ALS deterrà il 70% e Industries il 30% del capitale della NewCo.

Il patto parasociale attribuisce a Industries rilevanti diritti di governance: la nomina di due membri del consiglio di amministrazione, la partecipazione alla scelta dell’amministratore delegato tramite un meccanismo di selezione tra candidati proposti da ALS, e un veto su diverse materie strategiche. Tra le materie riservate figurano, in particolare, modifiche statutarie, variazioni di capitale, trasformazioni, fusioni e scissioni, nonché alcune decisioni consiliari in materia di budget, investimenti rilevanti, dismissioni di attivi, assunzione di dirigenti e deleghe gestorie. Tali prerogative conducono l’Autorità a ravvisare il controllo congiunto.

Qualificazione giuridica e soglie di notifica

L’AGCM qualifica l’operazione come concentrazione ai sensi dell’art. 5, comma 1, lett. b), L. 287/1990, in quanto comporta l’acquisizione del controllo congiunto di un’impresa. L’operazione non ricade nel perimetro applicativo del Regolamento (CE) n. 139/2004, non sussistendo le condizioni di cui all’art. 1 del regolamento.

È inoltre soggetta all’obbligo di comunicazione preventiva ex art. 16, comma 1, L. 287/1990, poiché il fatturato totale realizzato in Italia dall’insieme delle imprese interessate supera 532 milioni di euro e almeno due di esse superano individualmente 32 milioni di euro.

Restrizioni accessorie

Le parti hanno previsto che ALS Luxury presti i propri servizi di logistica in via esclusiva a favore di Industries e di altre società del Gruppo Moncler per cinque anni, con facoltà di disdetta con preavviso di dodici mesi. Le parti qualificano tale pattuizione come restrizione accessoria, ma l’Autorità esclude questa qualificazione: l’esclusiva non è ritenuta strettamente necessaria a tutelare il valore dell’impresa oggetto di controllo congiunto. L’AGCM si riserva pertanto di valutarne gli effetti, se e quando ne ricorrano i presupposti.

Mercati rilevanti

Ai fini dell’analisi concorrenziale, l’Autorità individua come mercato interessato i servizi di logistica integrata, secondo un orientamento consolidato che li distingue dal mero trasporto o dalla mera spedizione. Si tratta del complesso di servizi resi da terzi a imprese industriali o commerciali per la programmazione e il controllo del flusso delle merci, la gestione del magazzino, il rifornimento, il deposito, la custodia e la distribuzione.

Le parti ipotizzano anche un mercato più ristretto dei servizi di logistica per operatori attivi nel lusso. L’Autorità non prende posizione definitiva su tale delimitazione, ritenendola in concreto non decisiva per la valutazione.

Sotto il profilo geografico, il mercato è ritenuto nazionale, in coerenza con la prassi dell’Autorità.

Valutazione degli effetti concorrenziali

Secondo le stime delle parti, il ramo d’azienda conferito alla NewCo rappresenta una quota inferiore all’1% del mercato nazionale della logistica per il lusso. Non vi è sovrapposizione orizzontale tra le attività delle parti, poiché Industries e il Gruppo Moncler non operano nel settore della logistica.

L’Autorità considera anche il mercato a monte del lusso, tradizionalmente di dimensione mondiale: Moncler avrebbe una quota di circa il 1-5%. Ne deriva che l’operazione non determina neppure effetti verticali apprezzabili.

Sulla base di tali elementi, l’AGCM ritiene che la concentrazione non sia idonea a costituire o rafforzare una posizione dominante né a modificare in misura significativa le condizioni di concorrenza nei mercati interessati. Inoltre, in ragione della diversa natura e dimensione delle attività delle imprese madri, l’operazione non appare avere per oggetto o effetto il coordinamento delle loro attività.

Esito

L’Autorità delibera di non avviare l’istruttoria ai sensi dell’art. 16, comma 4, L. 287/1990. Il provvedimento sarà comunicato alle imprese interessate e al Ministro delle Imprese e del Made in Italy e pubblicato nel Bollettino AGCM.