Regolamento (UE) 2017/105

Modifica delle norme tecniche di segnalazione delle negoziazioni ai repertori di dati sulle negoziazioni

Il regolamento modifica il regolamento di esecuzione (UE) n. 1247/2012, che detta le norme tecniche di attuazione dell’articolo 9, paragrafo 6, del regolamento (UE) n. 648/2012 (EMIR). L’intervento è motivato dall’esigenza di migliorare la qualità, la coerenza e l’aggregabilità dei dati relativi ai derivati OTC segnalati ai trade repositories, così da agevolare l’attività delle autorità competenti e gli obiettivi di monitoraggio del rischio sistemico.

Ambito di applicazione

Le modifiche riguardano le segnalazioni delle operazioni in derivati ai repertori di dati sulle negoziazioni nell’ambito dell’EMIR. Il testo incide sugli adempimenti di controparti finanziarie e non finanziarie, controparti centrali, partecipanti diretti, intermediari, soggetti segnalanti e beneficiari; disciplina inoltre l’interazione con sedi di esecuzione, piattaforme di conferma e repertori di dati. Il regolamento è rilevante ai fini del SEE, è direttamente applicabile negli Stati membri e si applica dal 1° novembre 2017, salvo una specifica disposizione applicabile dalla data di entrata in vigore.

Identificazione delle controparti e dei soggetti segnalanti

L’articolo 3 viene sostituito per imporre l’uso del LEI come unico mezzo autorizzato di identificazione delle persone giuridiche nella segnalazione. Il LEI deve essere utilizzato per identificare il beneficiario, l’intermediario, la CCP, il partecipante diretto, la controparte persona giuridica e il soggetto segnalante. La scelta risponde all’esigenza di abbandonare gli identificativi temporanei, alla luce della disponibilità dell’infrastruttura LEI e della sua diffusione sul mercato.

Lato della controparte e regole specifiche per ciascuna tipologia di derivato

Il nuovo articolo 3 bis disciplina il campo relativo al lato della controparte, ossia la qualificazione come acquirente o venditore. Per le opzioni e le swaption, è acquirente chi detiene il diritto di esercizio e venditore chi incassa il premio; per future e forward, l’acquirente è chi compra lo strumento e il venditore chi lo cede. Per gli swap su titoli, su tassi di interesse, indici di inflazione, base swap, swap valutari, swap e forward su valute, swap su dividendi, strumenti di trasferimento del rischio di credito, derivati su materie prime e FRA, il regolamento fornisce criteri puntuali per evitare incoerenze tra segnalazioni della stessa operazione.

Garanzie e margini

Con l’articolo 3 ter si uniforma la rappresentazione della costituzione di garanzia nel campo 21 dell’allegato. La controparte segnalante deve indicare se il rapporto è senza garanzia, con garanzia parziale, con garanzia unilaterale o pienamente garantito, in base alla disciplina contrattuale di margine iniziale e di margine di variazione tra le parti. La norma è pensata per consentire alle autorità di ricostruire in modo corretto le esposizioni effettive e il profilo di rischio dei contratti o portafogli.

Classificazione, identificazione e codifica dei derivati

L’articolo 4 riscrive le regole di specifica del derivato. Il contratto deve essere qualificato per tipo e classe di attività: tra i tipi figurano, tra gli altri, contratto finanziario differenziale, FRA, forward, future, opzione, spreadbet, swap, swaption e la categoria residuale "altro"; le classi di attività sono materie prime e quote di emissione, crediti, valute, azioni e tassi di interesse. Se un derivato non rientra perfettamente in una classe, le controparti devono scegliere la classe più vicina e indicare la stessa classe in entrambe le segnalazioni.

Sul piano dell’identificazione del prodotto, il regolamento prevede l’uso dell’ISIN secondo ISO 6166 o, nei casi previsti, dell’AII; quando si usa l’AII, deve essere riportato il codice completo, composto da MIC della sede di negoziazione, codice univoco dello strumento, indicazione opzione/future, indicazione put/call o future, data di esercizio/scadenza e prezzo strike. I derivati identificati con ISIN o AII sono classificati tramite CFI secondo ISO 10692. Per i derivati privi sia di ISIN sia di AII, è previsto un codice designato, che deve rispondere a requisiti di unicità, neutralità, affidabilità, open source, scalabilità, accessibilità, costo ragionevole e governance adeguata; in via transitoria, fino all’approvazione del codice da parte dell’ESMA, si continua a utilizzare il CFI.

Identificativo unico dell’operazione e sede di esecuzione

Il nuovo articolo 4 bis disciplina l’UTI, che identifica la segnalazione. In linea generale si utilizza l’UTI globale approvato dall’ESMA; in mancanza, un UTI concordato tra le controparti. Se non vi è accordo su chi debba generarlo, il regolamento stabilisce criteri sussidiari: per operazioni eseguite e compensate centralmente o confermate e compensate centralmente, lo genera la CCP per il partecipante diretto; per operazioni eseguite ma non compensate centralmente, lo genera la sede di esecuzione; per operazioni confermate elettronicamente ma non compensate centralmente, la piattaforma di conferma; per le altre, le controparti finanziarie, le controparti non finanziarie sopra soglia, oppure il venditore, a seconda dei casi. La controparte che genera l’identificativo deve comunicarlo all’altra in tempo utile per consentire l’adempimento degli obblighi di segnalazione.

L’articolo 4 ter stabilisce poi come indicare la sede di esecuzione nel campo 15: fino all’applicazione dell’atto delegato adottato ai sensi dell’articolo 27, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 600/2014, si usa il MIC pubblicato dall’ESMA per le sedi UE e il MIC dell’elenco ISO per le sedi extra-UE; successivamente, si utilizza il MIC ISO 10383.

Operazioni non più in essere alla data di avvio del reporting

Il regolamento modifica l’articolo 5, paragrafo 4, estendendo a cinque anni il periodo entro il quale vanno segnalati i contratti derivati non più in essere alla data di inizio del periodo di segnalazione per la relativa categoria. La regola riguarda sia i contratti stipulati prima del 16 agosto 2012 e ancora in vigore a tale data, sia quelli stipulati dal 16 agosto 2012 in poi. Si tratta di un allungamento rilevante sul piano operativo per la gestione dei dati storici e delle riconciliazioni con i repertori.

Allegato tecnico: contenuto e struttura dei campi di segnalazione

L’allegato è sostituito integralmente e dettaglia i campi da compilare nelle segnalazioni. Nella tabella 1 sono disciplinati i dati della controparte: data e ora della segnalazione, LEI della controparte segnalante, tipo e identificativo dell’altra controparte, paese, settore di attività, natura della controparte, identificativi di intermediario, soggetto segnalante, partecipante diretto e beneficiario, capacità negoziale, lato della controparte, soglia di compensazione, valori e valute dei contratti, valutazione, garanzie e importi collegati ai margini. La tassonomia distingue controparti finanziarie e non finanziarie e prevede l’indicazione dell’attività economica secondo le sezioni NACE per le controparti non finanziarie.

La tabella 2 disciplina i dati comuni: tipo di contratto, classe di attività, tipo e classificazione del prodotto, identificazione del sottostante, valute nozionali, identificativo dell’operazione, numero di tracciamento della segnalazione, identificativo della componente di negoziazione complessa, sede di esecuzione, compressione, prezzo/tasso, importo nozionale, moltiplicatore, quantità, pagamento anticipato, tipo di consegna, date rilevanti, tipo e versione dell’accordo quadro, conferma, compensazione, CCP e infragruppo. Sono poi previsti campi specifici per derivati su tassi di interesse, valute, materie prime e quote di emissione, opzioni, crediti e modifiche del contratto.

Per i derivati su tassi di interesse sono indicati tassi fissi e variabili delle due gambe, day count convention, frequenze di pagamento e di revisione, indici di riferimento ammissibili e relativi periodi di riferimento. Per i derivati su valute sono previsti valuta di consegna 2, tasso di cambio, tasso a termine e base del cambio. Per materie prime ed emissioni, il regolamento distingue categorie generali e specifiche, punti di consegna, carichi, intervalli, durata, giorni della settimana, capacità, unità di quantità e prezzo per unità di tempo. Per le opzioni sono richiesti tipo, stile di esercizio, strike, notazione del prezzo strike e data di scadenza del sottostante. Per i credit derivatives sono previsti rango, entità di riferimento, frequenza pagamenti, day count, serie, version, fattore dell’indice, segmentazione e attachment/detachment point. Infine, per le modifiche del contratto sono indicati il tipo di azione e il livello a cui essa si riferisce.

Entrata in vigore e applicazione

Il regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea. La data generale di applicazione è il 1° novembre 2017, con l’eccezione dell’articolo 1, paragrafo 5, applicabile dalla data di entrata in vigore. Il testo è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.