Regolamento (UE) 2022/749

Modifica dell’obbligo di negoziazione per derivati OTC collegati al LIBOR GBP e USD

Il regolamento delegato (UE) 2022/749 interviene sul regolamento delegato (UE) 2017/2417, che individua le categorie di derivati OTC soggette all’obbligo di negoziazione previsto dall’articolo 28 del regolamento (UE) n. 600/2014 (MiFIR). La modifica è resa necessaria dal progressivo abbandono del LIBOR come tasso di riferimento, in particolare per le scadenze GBP e, in parte, USD, con conseguente venir meno della base economica e regolamentare per mantenere tali contratti nell’ambito dell’obbligo di negoziazione.

Contesto regolamentare e motivazione

I considerando richiamano la cessazione delle pubblicazioni del LIBOR GBP a fine 2021 e di alcune scadenze LIBOR USD a giugno 2023, nonché la conferma della FCA del 5 marzo 2021 che tutte le scadenze LIBOR sarebbero cessate di essere fornite o non sarebbero più state rappresentative. La Commissione, la BCE vigilanza bancaria, l’ABE e l’ESMA avevano inoltre invitato le controparti a interrompere, entro il 31 dicembre 2021, l’utilizzo delle scadenze LIBOR nei nuovi contratti. In tale quadro, la liquidità e i volumi di negoziazione dei derivati collegati al LIBOR GBP e al LIBOR USD sono attesi come inesistenti o molto limitati.

Incidenza sull’obbligo di negoziazione

Il regolamento afferma che, dal 3 gennaio 2022, le categorie di derivati attualmente ricomprese nell’ambito dell’obbligo di negoziazione e collegate al LIBOR GBP o al LIBOR USD non soddisfano più la condizione richiesta dall’articolo 32, paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 600/2014. Per questo motivo, tali categorie devono essere escluse dall’obbligo di negoziazione. Il regolatore europeo evidenzia anche che, dopo il 31 dicembre 2021, le controparti non dovrebbero più concludere contratti derivati OTC su tassi di interesse collegati al LIBOR GBP e, in prospettiva, dovrebbero orientarsi verso derivati collegati a tassi privi di rischio in GBP o USD.

Modifica tecnica dell’allegato del regolamento delegato (UE) 2017/2417

L’intervento normativo è minimale ma incisivo: all’allegato del regolamento delegato (UE) 2017/2417 sono soppresse le tabelle 2 e 3. Tale soppressione rimuove dal perimetro dell’obbligo di negoziazione le categorie di derivati OTC interessate dai benchmark LIBOR GBP e USD.

Entrata in vigore e portata applicativa

Il regolamento entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea, con applicazione immediata. Come atto della Commissione, è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri. Il provvedimento si inserisce quindi nel più ampio processo di transizione dai benchmark interbancari tradizionali ai tassi alternativi privi di rischio.