DECRETO 22 febbraio 2024 - Ministero dell'economia e delle finanze

Indipendenza dei veicoli di investimento non residenti

Il decreto specifica i criteri applicabili ai fini dell’art. 162, commi 7, 7-ter e 7-quater, del TUIR, per stabilire quando l’attività svolta in Italia per conto di un veicolo di investimento non residente non determina una stabile organizzazione. È considerato indipendente il soggetto, residente o non residente e anche operante tramite stabile organizzazione in Italia, che abitualmente conclude o contribuisce a concludere contratti relativi all’acquisto, alla vendita o alla negoziazione di strumenti finanziari, derivati, partecipazioni o crediti, anche attraverso attività preliminari o accessorie e anche se dotato di poteri discrezionali.

Sono qualificati come veicoli di investimento indipendenti:

• gli OICR istituiti in uno Stato UE o SEE che consenta un adeguato scambio di informazioni, conformi alla direttiva 2009/65/CE, oppure gestiti da soggetti sottoposti alla vigilanza prevista dalla direttiva 2011/61/UE;
• gli OICR istituiti in uno Stato o territorio indicato dall’art. 11, comma 4, lettera c), del d.lgs. 239/1996, se raccolgono il patrimonio presso una pluralità di investitori, lo gestiscono collettivamente e autonomamente secondo una politica predeterminata e sono sottoposti, essi o i gestori, a vigilanza prudenziale e a regole sostanzialmente equivalenti a quelle delle direttive 2009/65/CE o 2011/61/UE;
• gli enti residenti o localizzati in uno Stato o territorio incluso nel medesimo elenco, soggetti a vigilanza prudenziale e con oggetto esclusivo o principale l’investimento del capitale raccolto presso terzi secondo una politica predeterminata, purché nessun soggetto detenga oltre il 20% del capitale o del patrimonio e il capitale sia gestito collettivamente e autonomamente nell’interesse degli investitori.

Le società controllate, direttamente o indirettamente, dai veicoli qualificati devono essere fiscalmente residenti in uno Stato o territorio compreso nell’elenco previsto dall’art. 11, comma 4, lettera c), del d.lgs. 239/1996.

Computo della soglia del 20%

Nel calcolo della partecipazione massima del 20% negli enti sopra descritti non si considerano le partecipazioni prive di diritti amministrativi; si computano anche le partecipazioni detenute da soggetti legati da stretti legami ai sensi del d.lgs. 58/1998. L’applicazione della soglia è sospesa, per non più di dodici mesi, durante la raccolta di capitale aggiuntivo o la riduzione del capitale esistente. La soglia non si applica dalla data di avvio della liquidazione del patrimonio finalizzata al rimborso delle quote o azioni agli investitori.

Requisiti di indipendenza dell’agente

Il soggetto residente o non residente, compresa la sua stabile organizzazione in Italia, che opera per conto di un veicolo rientrante nella categoria degli enti di cui all’art. 1, comma 2, lettera c), o delle sue controllate, è indipendente se soddisfa, anche tramite i propri dipendenti e amministratori, i requisiti relativi alle cariche e alla partecipazione ai risultati economici.

Il soggetto, i suoi dipendenti e i suoi amministratori non devono ricoprire cariche negli organi di amministrazione o controllo del veicolo né delle sue controllate, salvo quelle residenti in Italia. Il divieto riguarda le cariche cui siano attribuite deleghe operative generali; sono ammesse specifiche deleghe relative a singoli atti, approvate dall’organo di amministrazione.

La partecipazione ai risultati economici del veicolo non deve superare il 25% dei risultati complessivi. Nel calcolo si includono le partecipazioni spettanti ai soggetti appartenenti al gruppo o legati da rapporti di controllo e si considera l’eventuale effetto di demoltiplicazione della catena partecipativa. Rilevano sia il rendimento pro rata degli investimenti nel veicolo e nelle sue controllate, sia l’eventuale rendimento eccedente tale quota.

Controllo e operatività in Italia

Per determinare il rapporto di controllo si applica l’art. 2359, primo comma, del codice civile. Il soggetto non residente che opera per il veicolo o per sue controllate può svolgere l’attività in Italia anche tramite una stabile organizzazione.

Servizi infragruppo e finalità

Quando i servizi sono resi nell’ambito di accordi con entità del medesimo gruppo, il soggetto che opera per il veicolo deve conservare la documentazione della remunerazione ricevuta, idonea a verificare la conformità al principio di libera concorrenza richiamato dall’art. 1, comma 6, del d.lgs. 471/1997.

Le disposizioni perseguono esclusivamente le finalità dell’art. 162 TUIR. La valutazione dell’indipendenza ai fini della stabile organizzazione non dipende dal fatto che l’attività svolta in Italia sia soggetta a riserva; restano comunque da verificare, secondo le norme pertinenti, i presupposti e requisiti per lo svolgimento dell’attività riservata.