Risposta n. 205 del 7/02/2023
Sintesi
Generata da Trovanorma sul testo ufficialePartecipazione in un OICR estero da parte di una Cassa di previdenza – Investimento qualificato – Art. 1, comma 89, lettera b), legge 11 dicembre 2016, n. 232
Il quesito
Se le azioni di un fondo lussemburghese sottoscritte dalla Cassa costituiscano "investimenti qualificati" ai fini del regime agevolativo e, in particolare, (1) se il requisito di "prevalenza" possa ritenersi verificato sulla base della documentazione di offerta e della politica effettivamente adottata dal fondo, (2) se rilevino anche gli investimenti indiretti realizzati tramite Master HoldCo/SPV esteri e (3) se siano computabili anche i finanziamenti alle società partecipate.
Soluzione prospettata dal contribuente
La Cassa sostiene che il fondo soddisfa il requisito di prevalenza in quanto la documentazione di vendita e la presentazione indicano un investimento tra il 55 e 70% in Italia e il general partner ha rilasciato una dichiarazione ad hoc; in alternativa propone che la prevalenza possa essere verificata ex post sui bilanci/rendiconti effettivi. Ritiene inoltre che rilevino gli investimenti indiretti tramite Master HoldCo/SPV esteri e che anche i finanziamenti convertibili debbano essere considerati investimenti qualificati.
Il parere dell’Agenzia
L'Agenzia ritiene che il regime ammetta investimenti indiretti solo tramite OICR che "investono prevalentemente" in imprese residenti, ma la prevalenza deve risultare dal regolamento o dal documento di offerta dell'OICR. Nel caso concreto il Documento di Offerta non attesta la prevalenza verso imprese italiane; la presentazione informativa e la dichiarazione del general partner non sono sufficienti. Inoltre gli investimenti realizzati tramite holding estere (Master HoldCo/SPV) non sono equiparabili a partecipazioni in imprese residenti e i finanziamenti, anche se convertibili, non rientrano tra gli investimenti qualificati. Pertanto le azioni del fondo non sono investimento qualificato ai sensi del comma 89.
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