DECRETO 20 maggio 2020 - Ministero dell'economia e delle finanze

Aggiornamento dei panieri CDS per la garanzia GACS

Il decreto aggiorna la composizione dei panieri di contratti credit default swap (CDS) impiegati per determinare il corrispettivo della garanzia statale GACS sulle operazioni di cartolarizzazione di crediti in sofferenza. L’aggiornamento è adottato dopo la modifica del rating di Atlantia S.p.A., non più compreso nelle classi richieste per i primi due panieri.

Ambito e funzione dei panieri

I panieri CDS sono definiti dalla disciplina della GACS contenuta nel decreto-legge n. 18/2016, come modificato dal decreto-legge n. 22/2019. Sono utilizzati per determinare il corrispettivo della garanzia statale in funzione del rating dei titoli senior dell’operazione. La normativa distingue tre panieri, individuati in base alle classi di rating degli emittenti e dei titoli senior. Se i titoli senior hanno ricevuto più rating, per individuare il paniere si considera il rating più basso.

Aggiornamento della composizione

Il decreto dispone che la composizione aggiornata dei panieri CDS, in sostituzione di quella contenuta nell’allegato 1 al decreto-legge n. 18/2016, è quella riportata nel proprio allegato. Il contenuto dell’allegato non è presente nel testo fornito; non è quindi possibile indicare l’elenco aggiornato degli emittenti.

L’aggiornamento consegue alla constatazione che, trascorsi dodici mesi dall’entrata in vigore del decreto-legge n. 22/2019, il rating di Atlantia S.p.A. è stato modificato in modo da non rientrare più nelle classi previste. Ne deriva la sua esclusione dal primo e dal secondo paniere.

Aggiornamenti successivi e criterio sostitutivo

La disciplina richiamata prevede l’aggiornamento dei panieri, decorsi dodici mesi dall’entrata in vigore del decreto-legge n. 22/2019, per escludere gli emittenti che non rientrino più nelle classi di rating prescritte e includere quelli il cui rating vi rientri. La composizione è inoltre aggiornata in caso di proroga del periodo di concessione della GACS. Se, dopo un aggiornamento, uno o più panieri comprendono meno di tre emittenti, il calcolo del corrispettivo della garanzia è definito con decreto del Ministro dell’economia e delle finanze, in conformità alle decisioni della Commissione europea.

Pubblicazione e decorrenza

Il decreto, adottato il 20 maggio 2020, è destinato alla trasmissione agli organi di controllo e alla pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale. Il testo fornito non indica una diversa data di entrata in vigore o un limite temporale autonomo di applicabilità.